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恒指波幅指数（VHSI）是衡量香港股票市场波动性的指标，它反映了市场对未来30个交易日恒生指数波动的预期。该指数通过计算即月及下月恒生指数期权的价格得出，并以百分点报价。
计算方法
1. 收集数据：收集香港交易所买卖的即月及下月恒生指数期权的价格数据。这些期权价格反映了市场对未来恒生指数波动的预期。
2. 计算隐含波动率：从期权价格中提取出隐含波动率。隐含波动率是指期权价格所隐含的标的资产（在这里是恒生指数）未来波动率的预期值。
3. 构建指数：使用特定的数学模型（如Black-Scholes模型或Binomial模型）将隐含波动率转换为波幅指数。这个转换过程涉及对期权定价公式的逆运算，以得到一个反映市场波动预期的单一数值。
4. 实时更新：由于市场条件和投资者情绪不断变化，恒指波幅指数需要每隔15秒进行一次计算并实时发布，以确保其时效性和准确性。
作用与意义
投资情绪指标：恒指波幅指数被视为判断投资者投资情绪变化的有效指标。当波幅指数较高时，表明市场预期恒生指数未来会有较大的波动，且投资者情绪可能较为不稳定；反之，则表明市场预期较为稳定，投资者信心较强。
前瞻性指标：恒指波幅指数可以作为前瞻性指标，帮助投资者了解市场的“恐慌”程度。例如，当波幅指数超过40时，可能意味着市场情绪极度恐慌或市场被低估；而当波幅指数保持在较低水平时，则可能表明市场情绪乐观。
辅助投资策略：恒指波幅指数还可以作为辅助投资策略的工具。在香港市场上，很多投资策略与波动率相关性较高。例如，在市场波动较大时，分级基金套利机会可能更多，此时关注恒指波幅指数可以起到一定的提醒作用。
恒指波幅指数是通过复杂的计算过程得出的，它反映了市场对未来恒生指数波动的预期，并作为判断投资者投资情绪和辅助投资策略的重要工具。