期货量化最佳策略期货因子（股指期货量化交易策略）.jpg” style=”width:400px;”/>
以下是一些期货量化最佳策略的因子：
1. 动量因子：
– 时间序列动量因子：通过分析期货品种在时间序列上的价格走势，判断其未来的趋势。例如，当某个期货品种在过去一段时间内持续上涨或下跌时，可以预测其未来可能继续沿着这个趋势运行。在不同参数组下均能取得正收益，当回看期 R 为 30 – 50，持有期 H 为 5 – 20 个交易日时，因子表现相对较好，年化收益率超过 5%。
– 横截面动量因子：在每个商品板块上（如有色板块、黑色板块、能化板块、农产品板块等），通过库存环比变化率进行排序，然后类似单因子模型的处理思路多空首尾 20%的品种。这种因子在不同参数组下同样能够取得正收益，但平均收益低于时间序列动量因子。当回看期 R 为 30 – 45，持有期 H 为 5 – 10 个交易日时，因子表现相对较好，年化收益率超过 4%。
2. 期限结构因子：
– 展期收益率因子：基于期货合约之间的价格差异来构建。该因子稳定性较高，几乎在所有参数组下都能取得 5%的年化收益率和 1 以上的收益风险比。当使用近月与最远月、主力和次主力合约来计算展期收益率时，因子表现相对较好，且对持有期 H 不敏感。
– 基差动量因子：定义为近月合约和远月合约在过去 R 个交易日累计收益率的差，可以理解为期限结构斜率的变化。使用近月和主力合约来计算基差动量时，因子平均表现更好，在（R:120，H:5）参数组下因子取得 7.10%的年化收益率和 1.52 的收益风险比。
3. 价值因子：
– 对于股票指数，价值因子为成分股加权的账面市值比 B/M；对于债券、商品和外汇，将 5 年前的现货价格定义为账面价值，将其除以当前的现货价格来作为价值因子，可以理解为资产过去 5 年累计收益率的相反数。由于现货价格难以获取，所以一般用期货价格替代现货价格来构建价值因子。当回看期为 4 年，持有期为 80 – 120 个交易日时，因子表现相对较好，年化收益率在 2%附近。
4. 持仓相关因子：
– 持仓存量因子：席位持仓为开仓后尚未平仓或进行实物交割的期货合约头寸，持仓表不仅反映该合约主力资金的强弱，也代表着市场主力资金的持仓方向。可以通过跟踪前 20 名席位合计净持仓数据来判断市场趋势。持仓存量可以理解为主力资金对品种未来走势的判断，当净持仓比率超过阈值时发出开仓信号。
– 持仓增量因子：调整观察期长度、设定阈值跟踪，根据观察期天数，计算净持仓变化率，当净持仓变化率超过阈值时发出开仓信号。这可以认为是主力资金择时方向的判断。
这些因子在期货量化交易中具有一定的参考价值，但投资者在使用这些因子时需要注意以下几点：期货市场具有高风险性，任何交易策略都不能保证 100%的成功率；不同的因子在不同的市场环境下表现可能会有所不同，需要根据实际情况进行调整和优化；量化交易策略需要不断进行回测和验证，以确保其有效性和稳定性。